四季度日化原料多数下跌

四季度，主要日化原料及上游相关产品涨跌互现。环比来看，仅LAS呈现上涨的趋势，而其他产品均呈现环比下跌的趋势。同比变动来看，除脂肪醇、AES及LAS外，其余产品亦呈现下跌趋势，日化原料及上游原料价格波动幅度在-17.0%至29.5%，其中LAS涨幅最大。环比变动来看，日化原料及上游原料价格波动幅度在-10.4%至25.4%，其中依旧LAS的波动幅度较为明显，主要是由于LAS原料烷基苯供应紧张导致LAS缺货明显，价格随之水涨船高。

四季度表活呈现震荡下跌的趋势 主要受原料及需求面影响

四季度，AEO-9市场整体呈现震荡下行的趋势，阶段内原料价格下行拖累市场，自10月初开始，成本端脂肪醇和环氧乙烷价格均迎来2个月的持续下跌阶段，对市场拖累作用明显，AEO-9价格亦逐步下行。从图2可以看出，四季度AEO-9价格基本在近五年来同期中间水平波动。截至12月31日，华东市场AEO-9商谈参考11600-11800元/吨，较季度初下跌1600元/吨，跌幅12.03%。

四季度AEO-9走势与成本一致性显著   

AEO-9价格与原料成本的走势基本一致。由于近年来行业处于供应过剩的格局，使得AEO-9价格受原料成本驱动更为显著。四季度，主要原料脂肪醇整体呈现震荡下行的趋势，环氧乙烷市场价格亦多次回落调整；AEO-9跟进原料脂肪醇价格变化，AEO-9原料成本逐步降低。

具体来看，10-11月，非离子表面活性剂市场逐步回落。阶段内环氧乙烷价格回落，维持在6000-6300元/吨，而脂肪醇原料棕榈仁油价格下行，从成本面拖累脂肪醇价格持续走低，加剧市场恐慌情绪。双原料偏弱运行传导至表活市场，叠加下游接货意愿欠佳，拖累AEO-9价格持续下行。进入12月后，非离子表面活性剂先涨后跌。月内环氧乙烷均价下移，脂肪醇呈现涨-跌-涨的趋势，均价走低，成本面支撑不足，下游厂商月初集中采购后，重回观望态势，需求较为疲软。成本面在12月对表活市场支撑有限，一定程度上影响业者报盘心态，月内AEO-9价格在前期上涨后回落。

四季度需求释放偏弱，供应整体平稳

四季度需求整体偏弱，对市场形成一定拖累。10-11月中旬表活工厂开工相对平稳，11月下旬至12月部分工厂因需求清淡，开工积极性不高，行业开工窄幅波动，但整体产销基本平衡，四季度行业供应相对稳定。

四季度日化原料下游需求整体表现尚可。10月下游工厂仍处需求旺季，企业为“双十一”订单排产，需求阶段性放量，但华东市场低价货源冲击，企业成本压力下报盘走低；11月下游工厂消耗库存为主，叠加11月AEO-9价格重心下移，业者拿货意愿偏弱，多观望为主，市场需求整体偏淡，少量刚需。12月初伴随脂肪醇止跌小涨，下游工厂采购意愿略有改善，12月上旬首周下游部分订单放量，需求对市场存有一定支撑，然后期伴随脂肪醇先稳后跌，业者对市场预期再度偏空，下游消耗原料库存为主，市场需求再转淡。10月国内合成洗涤剂产量109.8万吨，环比减少0.9%，同比降幅3.6%；11月合成洗涤剂产量109.9万吨，同比增幅5.7%；综合来看，合成洗涤剂需求表现尚可。

2026年一季度AEO-9价格或先弱后强

基于日化原料市场价格季节性波动特征及成本、供需面综合评估预测。2026年一季度日化原料预计整体呈现先弱后逐步走强的趋势，成本面依旧是影响市场的主要因素。1-3月，AEO-9月均价格预计先弱后强，华东市场主流波动区间或在11400-12500元/吨。

结合近五年AEO-9价格季节性指数来看，一季度中，季节性指数均偏强运行，预期稳中向好。因此进入一季度后，AEO-9价格将会进入上行通道，1月初受到另一原料环氧乙烷下跌拖累，价格窄幅调降，不过1月中下旬后，脂肪醇，或表现为上行趋势，AEO-9或有向上反弹的可能，华东市场1月月均价格预计上涨，或在11800元/吨附近；2-3月正值春节前后，此阶段或有补库需求释放，叠加原料脂肪醇的支撑增强，因此2-3月月均价格持续上行，预计为12100元/吨、12300元/吨。

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