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【市场】纯碱行业低谷期，山东海化上半年亏损2.81亿
时间：2026-08-26 16:18 | 说化有益
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纯碱行业低谷期，山东海化上半年亏损2.81亿，存货增至3.45亿。
8月23日，山东海化（000822.SZ ）发布的半年报显示，上半年，公司实现营业收入约21.28亿元，同比减少0.44%；归属于上市公司股东的净利润亏损约2.81亿元，上年同期亏损2.58亿元；基本每股收益亏损0.31元；经营活动现金净流入为-10.07亿元，较去年同报告期经营活动现金净流入减少13.53亿元。
从营收构成来看，山东海化纯碱收入13.93亿元，同比增长2.17%，占营收的65.44%；溴素收入1.46亿元，同比增长56.01%，占营收的6.87%；氯化钙收入2929.31万元，同比下降63.40%，占营收的1.38%；小苏打收入1.73亿元，同比增长25.22%，占营收的8.12%；烧碱收入2.3亿元，同比下降33.07%，占营收的10.82%；其他化工产品收入1.28亿元，同比增长92.72%，占营收的6.03%。
山东海化在半年报中提到，上半年，受新增产能持续释放与内需表现偏弱的双重压制，国内纯碱行业仍处周期低谷，产品价格整体低位运行。供给方面，上半年行业新增产能约380万吨，总产能升至约4490万吨/年，同比增长9.25%；同期总产量达1997.58万吨，同比增长7.96%，行业开工率维持高位，市场供给充裕。需求方面，轻质纯碱需求温和增长，出口虽实现较大幅度增长，但由于基数偏低，对整体需求拉动有限，而受下游浮法玻璃、光伏玻璃行业持续调整影响，重质纯碱需求明显缩减，导致行业库存长期处于较高水平。
值得注意的是，山东海化存货大幅增长。存货从年初的1.87亿元增至3.45亿元，增幅达84.5%，公司已计提存货跌价准备2.49亿元。同时，公司应收账款激增。应收账款从年初的1251万元增至1.08亿元，增幅达766%。
在山东海化看来，下半年，上半年新增产能仍将持续释放，供给端压力不减。同时，重碱下游需求支撑不足，纯碱市场或将延续供强需弱格局，价格以底部弱势震荡为主。山东海化称，公司将密切关注行业供需变化，灵活调整生产经营策略。
不过，在纯碱行业低谷期，山东海化在市场拓展方面成效显著，境外营收达2.47亿元，同比大幅增长34.01%，出口业务成为对冲国内纯碱需求疲软的重要支撑。同时国内区域市场多点突破，东北地区营收同比增长37.67%，国内其他地区营收同比增长73.30%，客户覆盖广度持续提升。
8月23日，山东海化（000822.SZ ）发布的半年报显示，上半年，公司实现营业收入约21.28亿元，同比减少0.44%；归属于上市公司股东的净利润亏损约2.81亿元，上年同期亏损2.58亿元；基本每股收益亏损0.31元；经营活动现金净流入为-10.07亿元，较去年同报告期经营活动现金净流入减少13.53亿元。
从营收构成来看，山东海化纯碱收入13.93亿元，同比增长2.17%，占营收的65.44%；溴素收入1.46亿元，同比增长56.01%，占营收的6.87%；氯化钙收入2929.31万元，同比下降63.40%，占营收的1.38%；小苏打收入1.73亿元，同比增长25.22%，占营收的8.12%；烧碱收入2.3亿元，同比下降33.07%，占营收的10.82%；其他化工产品收入1.28亿元，同比增长92.72%，占营收的6.03%。
山东海化在半年报中提到，上半年，受新增产能持续释放与内需表现偏弱的双重压制，国内纯碱行业仍处周期低谷，产品价格整体低位运行。供给方面，上半年行业新增产能约380万吨，总产能升至约4490万吨/年，同比增长9.25%；同期总产量达1997.58万吨，同比增长7.96%，行业开工率维持高位，市场供给充裕。需求方面，轻质纯碱需求温和增长，出口虽实现较大幅度增长，但由于基数偏低，对整体需求拉动有限，而受下游浮法玻璃、光伏玻璃行业持续调整影响，重质纯碱需求明显缩减，导致行业库存长期处于较高水平。
值得注意的是，山东海化存货大幅增长。存货从年初的1.87亿元增至3.45亿元，增幅达84.5%，公司已计提存货跌价准备2.49亿元。同时，公司应收账款激增。应收账款从年初的1251万元增至1.08亿元，增幅达766%。
在山东海化看来，下半年，上半年新增产能仍将持续释放，供给端压力不减。同时，重碱下游需求支撑不足，纯碱市场或将延续供强需弱格局，价格以底部弱势震荡为主。山东海化称，公司将密切关注行业供需变化，灵活调整生产经营策略。
不过，在纯碱行业低谷期，山东海化在市场拓展方面成效显著，境外营收达2.47亿元，同比大幅增长34.01%，出口业务成为对冲国内纯碱需求疲软的重要支撑。同时国内区域市场多点突破，东北地区营收同比增长37.67%，国内其他地区营收同比增长73.30%，客户覆盖广度持续提升。
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